你赚的是利息？IRS 却说是资本利得！T-Bill 与 T-Note 的税务拆分详解
买了美国国债就能安心收息、不用操心税务？对大多数持有到期的人来说确实如此——利息收入免州税，联邦税照常申报。
但如果你中途卖出、或者从二级市场买入别人持有过的债券，IRS 会对你收益的构成进行“拆分”，其中一部分可能会被归为资本利得，不再享受州税减免。
本篇就来讲清楚这些“进阶情境”下的税务处理方式：什么样的收益被归类为利息？什么时候会出现资本利得？你该如何识别并正确申报？
国债收益的组成：利息收入 vs 资本利得
如果你持有国债到期，收到的是固定的利息收入，这部分通常免州税；但如果你提前卖出，或通过二级市场买入别人持有过的债券，还可能产生额外的资本利得，这类收益不享受州税减免。
为了更清晰判断你的国债是否“税务友好”，影响收益分类的关键因素包括：你怎么买、怎么持有、怎么卖出。
哪些交易方式可能触发州税？
| 情境 | 是否有资本利得 | 州税处理 |
| Primary Market 购买，持有到期 | ❌ 无 | ✅ 利息免州税 |
| Primary Market 购买，提前卖出 | ✅ 有可能 | ❌ 部分收益需缴州税 |
| Secondary Market 买入 | ✅ 有可能 | ❌ 部分收益需缴州税 |
实际案例解析：不同买入/卖出方式如何影响税务分类
例一：提前卖出 T-Bill, Primary Market
你以 $980 购买一张面值 $1,000 的期限4周的 T-Bill，持有 2 周后以 $993 卖出：
- 总收益 = 993 – 980 = $13
- 利息收入 = (1,000 – $) x 2/4 = $10
- 资本利得 = 13 – 10 = $3 → 不免州税
例二：买入别人持有过的 T-Bill, Secondary Market
你以 $985 买入一张剩余 2 周的 T-Bill（原始面值为 $1,000，原期限为4周），持有至到期：
- 总收益 = 1,000 – 985 = $15
- 利息收入 = (1,000 – 980) x 2/4 = $10 → 免州税
- 资本利得 = 15 – 10 = $5 → 不免州税
例三：提前卖出 T-Note, Primary Market
你以 $9,800 买入一张年息 4%、面值 $10,000、期限 5 年的 T-Note，持有 3 年后以 $10,200 卖出：
- 利息收入 = 10,000 x 4% x 3 = $1,200 → 免州税
- 卖出资本利得 = 10,200 – 9,800 = $400 → 不免州税，属长期资本利得申报
例四：买入别人持有过的 T-Note, Secondary Market
你以 $9,900 买入一张剩余 2 年、年息 4%、面值 $10,000 的 T-Note，持有至到期：
- 利息 = 10000 x 4% x 2 = $800 → 免州税
- 到期收回本金差额 = 10,000 – 9,900 = $100 → 属于资本利得，不免州税
大多数券商会在 1099-INT 与 1099-B 中分别列示利息与资本利得，方便你申报。但理解背后机制，仍是你做好财务规划的关键一环。
做好国债税务拆解不只是为了少缴税，更是让你的投资更稳、更心安。以下是三个实用策略：
- 尽量通过 Primary Market 购买，并持有到期
- 提前卖出会使收益被拆分为“利息 + 资本利得”，州税处理更复杂
- 若使用 Roth IRA 购买，利息和资本利得均可免联邦税（州税政策仍依州而定）
如果你是第一次接触美国国债投资，或还没参与过 T-Bill 和 T-Note 的购买，不妨先读一读上一篇：《美国国债入门指南——T-Bill 与 T-Note 是什么？怎么在券商平台购买新发行债券？》
那篇文章详细讲解了债券机制、适合人群，以及在 Fidelity 和 Charles Schwab 平台认购的新手流程，读完之后再来看本篇的税务处理，会更有整体理解。
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